- 摩根士丹利將富國銀行評級從持有上調至買入，並將其列為首選股，目標價$102，較上週五收盤價高出約27%，比該股1月初創下的收盤紀錄高出約$6。WFC週一上漲約1.5%，但今年以來仍下跌約12%，而Invesco KBW Bank ETF同期上漲約4%。
- 此次上調評級恰在週二第三季度財報釋出之前，打破了等待業績出爐再行動的慣例。摩根士丹利認為，在美聯儲去年6月取消1.95萬億美元資產上限後，2026年將是過渡之年；富國銀行6月末資產規模達2.23萬億美元，同比增長15%。
- 解除上限後的初期增長依靠昂貴的批發借款提供資金，壓縮了淨息差。摩根士丹利預計，淨息差將在2027年第一季度前穩定在2.42%左右，到2027年第四季度擴大至2.49%，有形普通股回報率將從2026年的15.5%升至2027年下半年的17%和2028年的18%。
- 富國銀行四年間招聘了約150名資深銀行家，投行費用較2022年水平翻了一倍多，但相對於其商業貸款規模，費用仍遠低於同行。摩根士丹利認為，彌合這一差距可帶來約40億美元的額外年度費用收入。
- CFO Mike Santomassimo在9月15日的會議上表示，富國銀行第三季度淨息差表現超出預期，進一步強化了財報釋出前淨息差企穩的判斷。
引述
“通常在業績出爐前，我們不會看到任何實質性的東西”
“這是一個重磅判斷”
“資產負債表增長正常化應能緩解融資壓力、穩定淨息差，並增強我們對更高回報路徑的信心”
“這篇文章說，這終於要發生了”