X 討論谷歌在第二季度資本開支約翻倍後，錄得自2004年IPO以來首個自由現金流為負的季度。儘管營收和雲業務快速增長，股票仍因現金消耗而遭拋售，交易員重新展開對AI基礎設施支出投資回報率的討論。
多頭支出由需求驅動，管理層對AI的看法依然更加樂觀。資本開支正構建起5140億美元的雲業務積壓訂單，公司以資產負債表上的現金投入，而非依賴槓桿投機。
空頭兩十年來持續充裕的現金生成能力剛剛中斷，回購已暫停。第二季度自由現金流為負59億美元，而資本開支達449億美元，全年業績指引為1950億–2050億美元，市場正為漫長的回本週期定價。
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多頭論據
@preetkailonCEO稱，即使將資本開支提高至1950億–2050億美元，公司仍變得更加看多——他們正在加碼押注
空頭論據
@BullTradeFinderIPO以來首次自由現金流為負：449億美元資本開支下為負59億美元，回購暫停，採購承諾達8110億美元
@timoassi營收已不再推動這些股票——GOOGL營收增長24%、自由現金流為負59億美元仍遭拋售，MSFT則因資本開支較溫和而上漲
@LeverageShares回購仍為零，而第二季度資本開支達到449億美元——算力優先於資本回報
@CheddarFlowAMZN、META和GOOGL的自由現金流正暴跌至接近或低於零
@SwissCognitiveAI建設推動自由現金流降至負59億美元，季度資本開支翻倍至449億美元