- HSBC 將 Adobe 的評級從持有上調至買入，並將目標價從 $282 上調至 $308，理由是市場對生成式 AI 競爭的擔憂過於悲觀。
- Adobe 第二財季財報顯示營收增長 12.7%，剩餘履約義務增長 13.1%，這表明客戶正在採用其 AI 驅動的工具，而非離開其生態系統。
- 該經紀商指出，儘管盈利增長與同行相當，但 Adobe 的股價相對於整個軟體板塊存在折價，其交易價格約為 2026 年預期非 GAAP 收益的 8.5 倍。
- 由於收購 Semrush 以及對免費增值使用者的投資，預計今年營業利潤率將放緩至 45%，HSBC 認為這是戰略舉措，而非基本面疲軟的跡象。
引述
“粘性”
“Adobe 目前的交易價格約為 2026 年預期非 GAAP 收益的 8.5 倍。儘管該公司的盈利增長與同行基本一致，但這一估值水平相較於整個軟體行業仍處於折價狀態。”
“Adobe 不斷擴張的 AI 產品組合預計將增強其現有的軟體產品，而非取代它們。”