- 摩根士丹利将富国银行评级从持有上调至买入，并将其列为首选股，目标价$102，较上周五收盘价高出约27%，比该股1月初创下的收盘纪录高出约$6。WFC周一上涨约1.5%，但今年以来仍下跌约12%，而Invesco KBW Bank ETF同期上涨约4%。
- 此次上调评级恰在周二第三季度财报发布之前，打破了等待业绩出炉再行动的惯例。摩根士丹利认为，在美联储去年6月取消1.95万亿美元资产上限后，2026年将是过渡之年；富国银行6月末资产规模达2.23万亿美元，同比增长15%。
- 解除上限后的初期增长依靠昂贵的批发借款提供资金，压缩了净息差。摩根士丹利预计，净息差将在2027年第一季度前稳定在2.42%左右，到2027年第四季度扩大至2.49%，有形普通股回报率将从2026年的15.5%升至2027年下半年的17%和2028年的18%。
- 富国银行四年间招聘了约150名资深银行家，投行费用较2022年水平翻了一倍多，但相对于其商业贷款规模，费用仍远低于同行。摩根士丹利认为，弥合这一差距可带来约40亿美元的额外年度费用收入。
- CFO Mike Santomassimo在9月15日的会议上表示，富国银行第三季度净息差表现超出预期，进一步强化了财报发布前净息差企稳的判断。
引述
“通常在业绩出炉前，我们不会看到任何实质性的东西”
“这是一个重磅判断”
“资产负债表增长正常化应能缓解融资压力、稳定净息差，并增强我们对更高回报路径的信心”
“这篇文章说，这终于要发生了”