- Stifel分析师布拉德·雷巴克将Microsoft的目标价下调至400美元，并指出市场共识预期可能忽视了因扩展Azure的AI基础设施而导致利润率大幅收缩的可能性。
- 该分析师预计，到2027年，Microsoft的毛利率可能萎缩450个基点，至约63%，远低于市场共识预期的66.5%，这主要是由于专用AI数据中心的高额资本支出和折旧。
- Microsoft近期与Chevron签署了一项为期20年的供电协议（即Kilby项目），以支持长期数据中心扩张，尽管该项目预计至少要到2028年才能开始供电。
- 分析还对有机自由现金流的下降表示担忧。如果到2027财年仍无法回升，这可能会限制Microsoft维持激进股东分红和股票回购的能力。
引述
“与运行和扩展Azure快速增长相关的巨额成本将产生前所未有的摩擦”
“该项目仍处于前期施工阶段，并将保持这一状态，直到2026年底左右达成最终投资决策。”
“目前，该计划仍局限于规划、环境审查和许可阶段，据报道，Chevron已提前预订了主要涡轮设备的制造周期。”