X 讨论Reddit第二季度业绩全面超预期，营收增长61%至8.05亿美元，每股收益（EPS）远超预期，但随后因交易员重新评估其对谷歌的依赖而暴跌约20%。搜索引流逆风、AI Overviews以及持平的美国日活跃用户数（DAU）数据，如今主导了关于Reddit是否能够自主控制增长的争论。
多头财报仍显示出其广告业务的高速增长，在股价大跌后，以其盈利能力衡量显得十分便宜。相比科技巨头高额的AI开支，Reddit的远期GAAP市盈率低于20倍，净利润增长超150%，且资本支出强度几乎为零。
空头谷歌是Reddit的房东，而非同行。大约60%的日活跃用户来自搜索引流，美国市场的增长已停滞，即使引流流量只是逐渐减少，也足以在无需谷歌彻底摧毁该产品的情况下，导致其估值倍数被重新定价。
帖子
多头论据
@DavidWeinetayg面对谷歌AI风险，RDDT的远期GAAP市盈率低于20倍，净利润增长超150%，且资本支出仅占营收的约0.01%
空头论据
@accrued_intReddit有一个谷歌房东：约60%的日活用户来自搜索，美国增长停滞，估值倍数比GOOGL还要贵
@realrosecelineRDDT未来的经济命脉掌握在GOOG手中；引流流量逐渐减少15%就足以压缩其增长和估值倍数
@CreditCapi美国DAU从5350万下滑至5320万，而谷歌搜索AI的月活跃用户数已突破10亿 — 终值风险
中立观点
@TheTranscript_CEO Huffman提到季度末的搜索引流逆风和能见度低，转而致力于将直接用户引导至全球10亿规模
@TickerTalksX业绩全面超预期（营收增长61%，每股收益1.25美元，预期为0.95美元），但股价仍下跌了约20%，因为谷歌的 AI Overviews 扼杀了点击率