X 讨论微软在截至6月的财年中披露了与OpenAI相关的约241亿美元销售额，估计占其AI收入的约70%。这一集中度数据在X上疯传，迫使交易员重新评估并定价微软的AI故事究竟是多元化的云业务，还是对单一合作伙伴的依赖。
多头OpenAI是通过长期合同带来的黏性Azure需求，而不是虚假客户。约170亿美元的规模仅占微软约3310亿美元总收入的约5%，且OpenAI仍只是庞大得多的Azure待履行合同中的一部分。
空头如果没有这个由微软自身提供资金支持的合作伙伴，微软的AI故事就会破灭。拿掉OpenAI，其AI故事一夜之间就会缩水约70%，而循环算力支付以及持续到2030年的封顶营收分成也限制了上行空间。
帖子
多头论据
@FishtownCap如果240亿美元的AI收入中有70%来自OpenAI，那就是约170亿美元，仅占微软总收入的约5%。
空头论据
@ns123abc微软披露其整个AI收入的约70%来自单一客户：OpenAI。
@Pirat_Nation微软AI收入中约70%来自OpenAI，其中约241亿美元主要花在了Azure基础设施上。
@coinbureau申报文件显示，在截至6月的财年中，来自OpenAI的收入为241亿美元，暴露了对单一AI合作伙伴的过度依赖。
@VaibhavSisinty微软给OpenAI提供资金，后者又把钱付给Azure；70%的AI收入是一个循环闭环，而不是护城河。
中立观点
@Kalshi_Finance据报道，OpenAI贡献了微软近70%的AI收入。