X 讨论谷歌在第二季度资本开支约翻倍后，录得自2004年IPO以来首个自由现金流为负的季度。尽管营收和云业务快速增长，股票仍因现金消耗而遭抛售，交易员重新展开对AI基础设施支出投资回报率的讨论。
多头支出由需求驱动，管理层对AI的看法依然更加乐观。资本开支正构建起5140亿美元的云业务积压订单，公司以资产负债表上的现金投入，而非依赖杠杆投机。
空头两十年来持续充裕的现金生成能力刚刚中断，回购已暂停。第二季度自由现金流为负59亿美元，而资本开支达449亿美元，全年业绩指引为1950亿–2050亿美元，市场正为漫长的回本周期定价。
帖子
多头论据
@preetkailonCEO称，即使将资本开支提高至1950亿–2050亿美元，公司仍变得更加看多——他们正在加码押注
空头论据
@BullTradeFinderIPO以来首次自由现金流为负：449亿美元资本开支下为负59亿美元，回购暂停，采购承诺达8110亿美元
@timoassi营收已不再推动这些股票——GOOGL营收增长24%、自由现金流为负59亿美元仍遭抛售，MSFT则因资本开支较温和而上涨
@LeverageShares回购仍为零，而第二季度资本开支达到449亿美元——算力优先于资本回报
@CheddarFlowAMZN、META和GOOGL的自由现金流正暴跌至接近或低于零
@SwissCognitiveAI建设推动自由现金流降至负59亿美元，季度资本开支翻倍至449亿美元