- VanEck Semiconductor ETF (SMH) 上周下跌 8.9%，创下 2025 年 4 月以来最差表现，而费城半导体指数 (SOX) 跌幅接近 10%。
- 尽管出现抛售，投资者在 2026 年仍向半导体 ETF 投入了创纪录的 460 亿美元，显示出对 AI 基础设施热潮持续的长期信心。
- 分析师坚持认为硬件和 AI 基础设施的基本面保持完好，关键的新增供应预计要到 2028 年才会出现。
- SMH ETF 的持仓高度集中，前十大持仓占基金权重的 69%，仅 Nvidia 一家公司的权重就超过 19%。
引述
“我们认为增长动力依然充足，因为 AI 资本支出……以及（吉瓦级）电力设施的安装将大幅增长至 2028-29 预测年度以后……这些都在巨大的供应缺口下推动了半导体需求。”
“我们认为市场中最具价值的是计算类标的，尤其是 NVDA 和 AVGO，但考虑到目前的增速放缓，存储芯片也在迅速追赶，我们认为这应该为这些股票提供了一个良好的切入点。”
“半导体板块应该很快就会开始获得买盘支持。”
“周期中期调整后，SOX 指数在 20 周内的中位反弹幅度为 36%。”