X 讨论Reddit Inc在第三季度财报表现强劲后股价下跌29%。管理层警告，谷歌AI概览正在削减搜索引流，每周减少超过100万次访问，并给出第四季度日活用户（DAU）低双位数下滑的指引。交易员对此看法分化：此次暴跌是对广告增长依然稳健的过度反应，还是Reddit免费发现渠道正在瓦解的信号。包括Evercore和Loop在内的券商研究部门在财报后数日内将评级和目标价下调至100–120美元区间。
多头业务依然稳健，抛售幅度超出基本面。第三季度营收增长53%至8.95亿美元，自由现金流几乎翻倍，单日下跌29%后，估值倍数压缩至15倍上下。
空头谷歌AI概览正在永久性地摧毁Reddit的免费发现渠道。10月搜索引流每周减少超过100万次，管理层指引第四季度DAU低双位数下滑，广告仍支撑绝大部分收入，而AI数据授权业务规模依然很小。
帖子
多头论据
@JasonL_Capital第三季度营收增长53%，自由现金流几乎翻倍，但股价因谷歌流量警告下跌29%；PEG仅为0.45
@0xDamien已计入最坏情况，股价在90美元附近；双位数增长和91%的毛利率使其成为可买入的底部
@FangornResearchAI用户担忧被夸大；股价较历史高点下跌65%，有望实现约10亿美元EBITDA，目标价149美元
空头论据
@0xTodd谷歌造就了Reddit，也摧毁了它；随着搜索引流消失，AI语料授权规模太小，广告仍贡献90%以上收入
@njcAllocates在搜索流量已经下滑的情况下强制登录，会让随意浏览变得更难，并有加速用户流失的风险
@MarcJacksonLAEvercore下调至In-Line/120美元，Loop下调至Hold/100美元，理由是财报后对用户增长的担忧