- 现货黄金下跌0.5%，至每盎司4,327.09美元，延续连续第三周跌势，此前油价跳涨超过2%重燃通胀担忧，交易员定价9月16日会议上美联储加息概率为87%。
- 4,300至4,350美元区间是决定下一段走势的分水岭：日线收于该区间下方将打开通往4,000美元的路径，而守住该区间则使金价有望上探接近4,530美元的200日移动均线。
- 看涨理由建立在结构性需求底部之上：各国央行在2026年第二季度买入创纪录的288.9吨，同比增长62%，而黄金ETF在8月吸金180亿美元，推动总持仓升至4,189吨的历史新高。
- 看跌理由在于机会成本：黄金不产生收益，10年期美债收益率接近4.79%，8月CPI环比上涨0.4%，核心PPI同比加速至5.4%，非农就业新增16.2万人——这些都让美联储有空间收紧而非按兵不动。
- 按兵不动，叠加释放耐心信号的政策指引，消除了短期逆风；8月核心CPI同比回落至2.4%，为2021年3月以来最低，接受调查的93位经济学家中有70%仍预计利率将维持在3.50%至3.75%。
- 金矿股自身具备估值缓冲：Alamos Gold 9月10日下跌3.4%至35.67美元，较GF Value估计的38.66美元低7.7%，市盈率为12.9倍，而五年中位数为31.9倍，尽管动量排名为1/10。
引述
“一切都取决于4,300美元。”
“4,300美元至4,530美元之间的跨度是230美元。距任一端约5.3%。对黄金而言，这不算宽区间。这是一根盘紧的弹簧，有两个清晰的释放阀。”
“这些不是投机性资金流”
“GuruFocus的GF Value显示该股被低估，较其估计内在价值38.66美元低7.7%”