- Stifel分析師布拉德·雷巴克將Microsoft的目標價下調至400美元，並指出市場共識預期可能忽視了因擴充套件Azure的AI基礎設施而導致利潤率大幅收縮的可能性。
- 該分析師預計，到2027年，Microsoft的毛利率可能萎縮450個基點，至約63%，遠低於市場共識預期的66.5%，這主要是由於專用AI資料中心的高額資本支出和折舊。
- Microsoft近期與Chevron簽署了一項為期20年的供電協議（即Kilby專案），以支援長期資料中心擴張，儘管該專案預計至少要到2028年才能開始供電。
- 分析還對有機自由現金流的下降表示擔憂。如果到2027財年仍無法回升，這可能會限制Microsoft維持激進股東分紅和股票回購的能力。
引述
“與執行和擴充套件Azure快速增長相關的鉅額成本將產生前所未有的摩擦”
“該專案仍處於前期施工階段，並將保持這一狀態，直到2026年底左右達成最終投資決策。”
“目前，該計劃仍侷限於規劃、環境審查和許可階段，據報道，Chevron已提前預訂了主要渦輪裝置的製造週期。”