X 討論Reddit Inc在第三季度財報表現強勁後股價下跌29%。管理層警告，谷歌AI概覽正在削減搜尋引流，每週減少超過100萬次訪問，並給出第四季度日活使用者（DAU）低雙位數下滑的指引。交易員對此看法分化：此次暴跌是對廣告增長依然穩健的過度反應，還是Reddit免費發現渠道正在瓦解的訊號。包括Evercore和Loop在內的券商研究部門在財報後數日內將評級和目標價下調至100–120美元區間。
多頭業務依然穩健，拋售幅度超出基本面。第三季度營收增長53%至8.95億美元，自由現金流幾乎翻倍，單日下跌29%後，估值倍數壓縮至15倍上下。
空頭谷歌AI概覽正在永久性地摧毀Reddit的免費發現渠道。10月搜尋引流每週減少超過100萬次，管理層指引第四季度DAU低雙位數下滑，廣告仍支撐絕大部分收入，而AI資料授權業務規模依然很小。
貼文
多頭論據
@JasonL_Capital第三季度營收增長53%，自由現金流幾乎翻倍，但股價因谷歌流量警告下跌29%；PEG僅為0.45
@0xDamien已計入最壞情況，股價在90美元附近；雙位數增長和91%的毛利率使其成為可買入的底部
@FangornResearchAI使用者擔憂被誇大；股價較歷史高點下跌65%，有望實現約10億美元EBITDA，目標價149美元
空頭論據
@0xTodd谷歌造就了Reddit，也摧毀了它；隨著搜尋引流消失，AI語料授權規模太小，廣告仍貢獻90%以上收入
@njcAllocates在搜尋流量已經下滑的情況下強制登入，會讓隨意瀏覽變得更難，並有加速使用者流失的風險
@MarcJacksonLAEvercore下調至In-Line/120美元，Loop下調至Hold/100美元，理由是財報後對使用者增長的擔憂