X 討論Reddit第二季度業績全面超預期，營收增長61%至8.05億美元，每股收益（EPS）遠超預期，但隨後因交易員重新評估其對谷歌的依賴而暴跌約20%。搜尋引流逆風、AI Overviews以及持平的美國日活躍使用者數（DAU）資料，如今主導了關於Reddit是否能夠自主控制增長的爭論。
多頭財報仍顯示出其廣告業務的高速增長，在股價大跌後，以其盈利能力衡量顯得十分便宜。相比科技巨頭高額的AI開支，Reddit的遠期GAAP市盈率低於20倍，淨利潤增長超150%，且資本支出強度幾乎為零。
空頭谷歌是Reddit的房東，而非同行。大約60%的日活躍使用者來自搜尋引流，美國市場的增長已停滯，即使引流流量只是逐漸減少，也足以在無需谷歌徹底摧毀該產品的情況下，導致其估值倍數被重新定價。
貼文
多頭論據
@DavidWeinetayg面對谷歌AI風險，RDDT的遠期GAAP市盈率低於20倍，淨利潤增長超150%，且資本支出僅佔營收的約0.01%
空頭論據
@accrued_intReddit有一個谷歌房東：約60%的日活使用者來自搜尋，美國增長停滯，估值倍數比GOOGL還要貴
@realrosecelineRDDT未來的經濟命脈掌握在GOOG手中；引流流量逐漸減少15%就足以壓縮其增長和估值倍數
@CreditCapi美國DAU從5350萬下滑至5320萬，而谷歌搜尋AI的月活躍使用者數已突破10億 — 終值風險
中立觀點
@TheTranscript_CEO Huffman提到季度末的搜尋引流逆風和能見度低，轉而致力於將直接使用者引導至全球10億規模
@TickerTalksX業績全面超預期（營收增長61%，每股收益1.25美元，預期為0.95美元），但股價仍下跌了約20%，因為谷歌的 AI Overviews 扼殺了點選率