X 討論Palo Alto Networks CEO Nikesh Arora 警告稱，許多新雲公司兩年內的可收購價格將低於當前融資估值；與此同時，Michael Burry 披露加碼其 $NBIS 空頭頭寸，Nebius Group 正面臨一場新的正當性考驗。交易員關注這一點，是因為 Nebius 剛在這種質疑聲中完成57.5億美元可轉債融資，因此該股下一階段走勢取決於其資本開支究竟是由客戶需求支撐的增長資本，還是由股權融資支撐的泡沫基礎設施。
多頭Nebius 已是具備真實規模、不同層級的新型雲服務商，而非普通的 GPU 租賃商。第二季度營收達5.82億美元，同比增長454%，ARR 達到30億美元；可轉債轉股價接近$314，最高攤薄約6.3%，對應超過400億美元的已簽約積壓訂單。
空頭新雲公司的資本開支模式，只有在稀缺性和狂熱情緒持續推動股權融資建設時才行得通。Arora 表示，兩年內你就能以低於今日融資價格的價格買下一家新雲公司；而 Michael Burry 加碼 $NBIS 空頭頭寸，空頭倉位已接近流通股的四分之一。
貼文
多頭論據
@Sam_BadawiArora 稱，典型新雲公司兩年後能以更低價格被收購，但他同時稱 $NBIS 是不同層級、將實現規模化的新型雲服務商。
@Killuacapitalx這筆約57億美元的可轉債轉股價接近$314，最高攤薄僅約6.3%，資金用於為超過400億美元的已簽約積壓訂單配置 GPU，不是救命錢。
@SMASIMHO英偉達的電話會議顯示，新雲/ACIE 營收同比增長138%；隨著超大規模雲服務商自研晶片，這一業務具有戰略關鍵性，而 Nebius 獲得優先晶片配額。
空頭論據
@burrytrackerMichael Burry 披露加碼 Nebius 的 $NBIS 空頭頭寸；空頭股票倉位現已佔投資組合逾21%。
@edzitronNebius 身處 AI 迴圈融資中：它持有 ClickHouse 28%股份，OpenAI 是 ClickHouse 的大客戶，而 Nebius 將 GPU 租給微軟，微軟再將其租給 OpenAI。
中立觀點
@StockSavvyShayNikesh Arora 表示，稀缺性消退後新雲公司估值將被壓縮，兩年內交易價格會低於今日融資價格；但他將 $NBIS 歸入獨立的新型雲服務商層級。